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2019年2月全国煤炭市场景气指数简要评述
时间:2019-03-28

   2019年1-2月份,宏观经济运行保持在合理区间,主要耗煤产品产量增长,拉动煤炭消费小幅增长,而煤炭供给受春节假期等因素影响出现回落,全社会库存下降,市场预期较为悲观,煤炭价格小幅上涨,煤炭市场景气度低位回升,回归正常区间。进入3月份,煤炭需求保持增长,煤炭供给有所恢复,各环节库存上升,煤炭价格先涨后跌,预判3月份市场景气指数将保持基本平稳。
  一、2019年1-2月份煤炭市场景气指数基本情况
  2019年1、2月份全国煤炭市场景气指数分别为-11.0点、-3.2点,连续两个月回升,2月比2018年12月终值(-17.0点)上升13.8个基点,市场景气度回归正常区间。

  (一)煤炭需求保持增长,需求偏异指数连续回升。
  1-2月份,剔除春节因素影响,工业生产增速回升,较上年12月份加快0.4个百分点。固定资产投资开局平稳,其中基础设施投资增长4.3%,延续了自去年四季度以来企稳回升的运行态势;房地产开发投资同比增长11.6%,增速比去年全年提高2.1个百分点;制造业投资同比增长5.9%,增速虽比去年全年回落3.6个百分点,但仍高于去年同期1.6个百分点;民间投资同比增长7.5%,增速比去年全年回落1.2个百分点。主要耗煤产品产量均呈增长态势,1-2月火电同比增长1.7%,增速明显回落;受去年同期基数较低影响,生铁产量实现9.8%的高增速;水泥产量同比增长0.5%。拉动煤炭需求的基本面因素强弱不一,考虑到气候、春节假期等各方因素影响,总体上煤炭需求仍受到形成一定支撑,测算1、2月份煤炭需求偏异指数为8.0点和9.4点,连续两个月共回升4.9个基点,煤炭需求偏异指数仍处在合理区间。

  (二)存煤季节性回落,供求平衡指数回升。1、2月份,煤炭日均消费环比上年末季节性回落,规模以上煤炭产量受春节假期影响也有回升,煤炭日均进口水平回升,总体上需求回落幅度小于供给,全社会煤炭库存下降,其中用户库存、中转地和产地库存总体均呈下降态势。结合前期库存情况综合测算,1、2月份供求平衡指数为6.3点、6.2点,比去年12月终值-1.4点有所回升,反映煤炭市场供求总体基本平衡。

  (三)心理预期指数低位运行,市场预期总体悲观。1月份,煤炭产地供应能力充足,煤炭消费环比回落,全国重点电厂库存居高不下,心理预期指数与上年12月基本持平;2月份受春节放假、陕西神木矿难等多重因素影响,产地供应明显回落,煤矿、港口、用户库存均出现下降,市场预期指数回升至-22.1点,比上年12月终值(-30.9点)回升8.8个基点。

  (四)煤炭价格有所上涨,价格偏异指数低位回升。1月份煤炭市场价格基本平稳;2月份,受事故影响,节后陕西省煤矿仍处于较大面积停产状态,供给相对不足导致产地、中转地价格不断上涨,结合前期价格波动情况,测算2月份煤炭价格偏异指数为-3.4点,比上年12月终值(-10.9点)回升7.5个基点。

  二、2019年3月份煤炭市场景气指数预测
  (一)煤炭需求增长。从先行指标看,经济基本面有一些积极因素呈现,包括新开工项目计划总投资增速由负转正(去年全年是下降17.7%,今年1-2月增长4.9%),2月PMI新订单指数比1月上升1.0个百分点,3月前10天全国日均发受电量同比是两位数增长,3月前9天进出口和出口增速均在20%以上。此外,2018年房地产拟建项目数量较上年增长32.8%,据悉施工项目是支撑房地产投资增长的主导因素,以房地产项目落地周期3个月左右判断,今年一季度房地产投资仍将保持较快增长;与此同时,3月仍处于供暖期,煤炭需求仍有一定季节性支撑。数据显示,3月上旬全国重点发电企业日均耗煤比上月增长5.1%,同比增长7.8%;3月前18日沿海六大电厂日均耗煤比上月增长33.8%,同比增长6.0%。考虑到前期及上年同期基数影响,预估煤炭需求偏异指数将小幅回落,仍在正常区间。
  (二)煤炭供求基本平衡。数据显示,3月1-10日,全国主要产煤省部分重点煤矿产量环比增长40%,同比下降5%;存煤环比增长7.5%。截至3月10日重点电厂存煤比上月末下降5.4%,截至3月18日六大电厂存煤比上月末下降6.9%;3月147日CCTD主流港口煤炭库存5356万吨,比上月末上升6.3%。综上,判断3月份煤炭库存将止跌转升,结合前期库存变化情况,预计煤炭供求平衡指数将略有回落、仍在合理区间。
  (三)市场预期较为悲观。进入3月份特别是中下旬以来,全国气温普遍回升,冬季取暖用煤进入尾声,电厂耗煤量环比稳步下降;从供应侧看,陕西第三批复产名单已公布,两会后产地煤矿复产节奏或进一步加快,同时铁路发运量回升保障了港口资源调进。3月中旬以来,郑煤冲高回落,海运费弱势下跌,两大先行指标下挫引发市场担忧。预计3月份市场预期指数仍将低位波动,或略有回落。
  (四)市场价格先涨后跌。进入3月份,全国市场交易煤炭平均报价总体上涨,至15日全国市场交易煤炭平均报价693.3元/吨,比月初上涨7.7%;秦皇岛港5500大卡/千克动力煤市场交易平仓价3月初延续了自2月以来的上涨态势,不过中旬转而下跌。预计3月份煤炭价格偏异指数将有所回升。
  综合以上分析,3月份四项基础指标中需求偏异指数、供求平衡指数和市场预期指数或均呈回落态势,价格偏异指数将回升,预估全国煤炭市场景气指数总体基本平稳,或略有回落。



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